基本面：库存压力和出口增长并存

马来西亚棕榈油局（MPOB）的最新数据显示，4月底，棕榈油库存升至6个月高点，产量创下10年来同期新高。与此同时，国内消费意外下降，加剧了供需矛盾。这种库存压力在5月上旬持续存在，限制了价格的上涨空间。然而，货运研究机构估计，马来西亚5月1日至20日的棕榈油出口量较上月同期增长1.6%至5.3%，表明需求有所改善。出口数据虽然没有形成强烈的复苏信号，但对市场提供了一定的支撑。此外，马来西亚政府已将6月份的粗棕榈油参考价格下调至9.5%的出口税区间，旨在提高出口竞争力，并有可能进一步刺激需求。

新闻方面：外部石油市场和汇率波动的影响

大连商品交易所的棕榈油合约（DCPcv1）今天上涨1.25%，而豆油合约（DBYcv1）小幅上涨0.49%，中国近期的刺激措施提振了市场情绪。Iceberg X Sdn Bhd交易员David Ng指出：“大连棕榈油价格的上涨主要归因于中国政府的一系列刺激措施，市场情绪因此有所改善。”芝加哥期货交易所（CBOT）大豆油合约（BOcv1）隔夜上涨，但今日下跌0.3%，表明竞争油价的波动对棕榈油产生了重大影响。棕榈油作为全球植物油市场的重要组成部分，其价格走势往往与大豆油等竞争油联系在一起。今天林吉特兑美元贬值0.19%，使得棕榈油对海外买家更具价格吸引力，并部分抵消了库存压力。然而，由于地缘政治的不确定性，原油价格保持稳定，为棕榈油作为生物燃料原料提供了有限的成本支持。市场需要关注后续地缘政治局势对油价的潜在影响。

新变化与未来展望

大连棕榈油价格的上涨反映了市场对中国需求的乐观预期，而马来西亚出口的小幅增长则为供需平衡带来了一线希望。然而，印尼的高库存和政策的不确定性仍然是主要制约因素。尽管短期技术稳定信号明显，但缺乏突破上行阻力位的强劲势头。供需基本面改善的程度仍需观察长期趋势。如果未来出口数据继续向好，令吉保持疲软，棕榈油价格可能进一步试探4069令吉的阻力位。然而，如果竞争油品价格回落或库存压力加剧，价格可能回落至3727令吉的支撑位。交易员需要密切关注大连的市场动态、月度MPOB报告以及地缘政治局势对油价的间接影响。

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