上周末之前，白银经历了一次有意义的技术突破，再次吸引了投资者的大量关注。上周早些时候，白银价格试图突破每盎司37美元，但反弹遭遇了强劲的抛售压力。不过，金价仍处于每盎司36美元上方的健康支撑位。截至上周四，投资者在37美元的价位大举买入。上周五的后续买盘推动银价突破每盎司38美元，当日上涨3.84%，收于38.407美元。周一（7月14日），白银继续触及39.04美元的14年高点。“这是一项令人难以置信的技术突破，”蓝线期货（Blue Line Futures）首席市场策略师菲利普•斯特里布尔（Philip Streible）表示。斯特里布尔指出，白银正受益于黄金和铜价的上涨。这种灰色金属既被视为一种重要的货币资产，也被视为一种工业商品。上周，在特朗普总统出人意料地宣布对铜进口征收50%的关税后，铜价出现了历史上最大的单日涨幅，飙升了约13%。将铜带入热潮将Comex与伦敦金属交易所（LME）之间的溢价推至前所未有的高位。斯特里布尔表示，他预计铜价上涨的部分动能将传递给银价。但推动银价上涨的不仅仅是铜价。他还指出，白银是最后一种取得重大突破的贵金属。过去七周，铂金价格几乎遵循抛物线走势，逼近每盎司1500美元。铂金已从4月份每盎司900美元以下的低点上涨了66%。

与此同时，在今年的大部分时间里，白银的交易价格一直在每盎司28至34美元之间。今年6月，随着白银价格升至每盎司36美元，投资者的兴趣开始反弹。斯特里布尔说：“铂金一直在上涨，黄金一直稳定在3300美元以上，所以看到白银的重大转变并不奇怪。轮到西尔弗了。”从4月份的低点到上周五的高点，银价已经上涨了34%。斯特里布尔补充说，与黄金和铂金相比，白银仍有追赶的空间。这种新的势头已将金银比率推低至87.81，为1月份以来的最低水平。展望未来，许多分析师仍对白银市场极为乐观，因工业需求强劲，且在供应持续短缺的情况下投资兴趣不断升温。上周四，白银协会（Silver Institute）报告称，2025年上半年，全球白银etf的实物持有量上升至11.3亿盎司，仅比2021年2月创下的12.1亿盎司峰值低7%。该机构指出：“2025年上半年，白银ETP投资的净流入为9500万盎司，已经超过了去年全年的总量。这种飙升反映出越来越看涨的价格预期。”

在绿色能源转型和太阳能应用不断增加的推动下，白银的工业需求依然强劲。今年的工业消费量预计将达到约6.774亿盎司，与2024年大致相当。FP Markets首席分析师亚伦•希尔（Aaron Hill）表示，由于供应难以跟上需求，他预计银价将保持上涨趋势。他说：“强劲的工业需求，特别是来自太阳能电池板和电动汽车生产等绿色技术的需求，在2024年达到了创纪录的高点，以及地缘政治的不确定性，包括俄罗斯和墨西哥等主要矿区的持续紧张局势，导致供应紧张，都推动了这一势头。”今年6月，当银价突破每盎司35美元时，道明证券（TD Securities）的大宗商品分析师表示，50美元已成为一个可行的目标。有人补充说，银价上涨可能是解决日益严重的供应短缺问题的唯一有效途径。他们在上周四的一份报告中写道：“我们对LBMA白银自由流通量的估计目前处于有记录以来的最低水平。”目前可供自由购买的白银仅约1.55亿盎司，市场结构正面临严峻挑战。白银的流动性幻觉告诉我们，市场只会通过某种形式的实物挤压来实现再平衡。

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