美联储将于周四（10月30日）宣布利率决定，恰逢政府关门接近一个月，在缺乏多数官方数据的情况下，美联储官员很难对利率决定做出判断。即便如此，预计官员们将再次下调基准利率25个基点，这将是今年的第二次降息。堪萨斯城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Kansas City）前行长埃斯特·乔治（Esther George）在接受采访时表示，“在没有官方就业数据的情况下，他们将依赖其他信息来源，而这些信息目前与他们提出的降息理由并不矛盾。”由于10月1日开始的政府停摆导致9月份非农就业报告未能如期发布，美联储官员目前正在盲目飞行，该报告被视为决定未来货币政策方向的最关键数据。与此同时，私营部门的数据和抽样调查显示，就业市场继续恶化。薪资处理机构ADP报告称，9月份私营部门的就业人数减少了3.2万人。与此同时，美联储（Federal Reserve）的全国抽样调查报告褐皮书（Beige Book）也描绘了一幅疲弱的就业市场图景。

Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley指出，ADP和劳工情报公司Revelio Labs的数据显示，9月份就业岗位仅增长1.3万个。Tilly指出，根据劳工统计局（BLS） 5月至8月的就业数据（由于政府关闭，9月数据暂时缺失），这四个月私营部门就业人数增加了15.7万人。在同一时期，医疗保健行业增加了249,000个工作岗位，但所有其他私营部门，包括制造业、建筑业、零售业、信息、专业商业服务和休闲住宿，总共失去了92,000个工作岗位。Tilly认为，就业市场的放缓更多是由于对工人的需求疲软，而不是由于特朗普政府的政策导致移民减少而导致工人供应减少。他预计就业增长不会再次加速。蒂利说：“就业市场是一个滞后指标，存在持续下滑的风险，而我们的经济实际上已经好转。”美联储获得的一项重要数据是消费者价格指数（CPI）。数据显示，9月份通胀略有降温。核心通胀率（不包括美联储偏爱的不稳定的食品和能源价格）同比上升3%，低于上月的3.1%。按月计算，核心通胀率在连续两个月上升0.3%后，本月上升0.2%。

尽管政府关门，劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）仍公布了政府通胀衡量数据。法律规定，这些数据必须用于计算年度社会保障福利。原本计划在10月15日公布生活费用的增加，但已经推迟到11月1日之前。费城联邦储备银行前行长、宾夕法尼亚大学沃顿商学院罗文特聘教授帕特里克·哈克（Patrick Harker）表示：“美联储目前处境艰难。”这看起来像是滞胀——不是上世纪70年代的那种，但它确实给人一种滞胀的印象。劳动力市场显然正在走弱。虽然我们无法获得官方数据，但所有其他数据都表明市场正在走弱。到目前为止，没有出现急剧下降，但出现了疲软趋势，通货膨胀率仍然很高。哈克认为，通货膨胀不会很快缓解，因为关税正逐渐渗透到经济中，而此前抑制物价上涨的零售商也开始提高价格。尽管如此，他同意市场的普遍预期，即美联储本周将降息25个基点。

倾向风险管理

Wilmington Trust的债券投资组合经理will Stith表示，美联储将以“审慎”的态度审视通胀数据。他指出，新数据与上次会议降息的主题一致——当时政策制定者关注的是稳定就业市场，而不是他们预期的关税导致的一次性价格上涨。他说：“当你在他们的责任范围内权衡一种风险与另一种风险时，我认为他们将在本周的会议上再次降息。”但George表示，她认为美联储需要对通胀数据保持“高度警惕”，并继续重新评估数据及其潜在风险。

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