原油市场在经历了前一个交易日的大幅下跌后，今天出现了明显的回升。周五亚洲时段，油价继续反弹，交易价为每桶59.37美元。最新的周数据显示，商业原油库存增加了约640万桶，达到4.276亿桶左右，连续第二周增加。这一变化表明，供应的复苏仍快于消费端的复苏，而核心需求指标和炼油厂开工率并未出现明显改善。同时，成品油方面，汽油库存减少约90万桶，馏分油库存减少约60万桶，反映出终端需求虽然仍有波动，但整体消费结构出现部分改善迹象。在全球层面，该机构上调了对2025年和2026年全球原油需求和供应的预测。然而，由于供应的增加更为显著，该机构还预测未来将出现温和而持续的供过于求的模式。这一判断使市场重新对供需平衡持谨慎态度，特别是在持续的贸易担忧影响跨区域需求的背景下，这限制了油价反弹的力度。某市场能源分析总监指出：“当前市场的核心压力不是需求，而是‘供给恢复速度快于需求’，这意味着库存积累的步伐可能难以快速逆转。”

从市场表现来看，虽然短期价格有所企稳，但整体走势仍处于波动区间。技术分析表明，油价仍低于关键的50日和200日移动均线，交易量没有出现突破性变化。短期内，59美元区间仍是一个重要的防御水平。如果这一区间被打破，油价可能进一步回落至55 - 56美元。如果成功突破60美元，预计将挑战长期趋势的阻力位。一位大宗商品策略师表示：“目前的反弹是一次典型的大幅下跌后的回调。这一趋势的真正转折点仍需要在库存下降和消费方面出现显著改善的同时出现。”从风险结构看，中期来看，库存持续积累仍是最大的抑制因素。其次，如果成品油需求不能保持目前的温和复苏，库存压力可能进一步扩大。此外，亚洲国家经济活动的步伐和跨境物流需求的复苏将影响全球需求侧的弹性，也是决定价格能否突破波动区间的关键因素。

编辑的观点

目前的原油市场更像是处于“复苏阶段”，而不是“逆转阶段”。库存持续增长，加上全球供应预期向上修正，使得反弹缺乏足够的基本面支撑。如果未来库存没有明显下降，油价可能会在58 - 61美元的区间内波动。关注库存波动、炼油厂运营变化以及亚洲国家运输燃料需求趋势。这些因素将决定油价能否真正突破回升区间，形成新的走势方向。

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