日元（美元/日元）：干预的利剑高高挂着，这是一场政治和货币游戏

本周趋势回顾：本周，美元兑日元一直是市场波动的焦点。从周一到周四，该货币对连续上涨，在交易时段一度突破关键心理位，达到157.890的高点，创下今年1月15日以来的新高。上周五，受日本官员强烈口头干预的影响，人民币兑美元汇率大幅下跌，收于156.341美元。然而，该指数仍录得1.19%的周涨幅。

基本面和事件分析

日元走软主要受到美日利差预期和日本国内财政状况恶化的制约。政治因素：自日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）上任以来，市场对日本宽松财政纪律的担忧有所加剧。周五，高市早苗内阁批准了一项价值高达21.3万亿日元（约合1354亿美元）的经济刺激计划。尽管旨在提振经济，但大规模财政支出损害了日元的信用。自她10月份当选以来，日元累计下跌了约6%。

干预风险：面对日元持续贬值，日本财务大臣片山五月发出严厉警告，表示将采取措施应对“过度波动和投机趋势”。这一声明让人想起日本在2024年7月花费5.53万亿日元进行干预的历史，导致一些卖空者在周五获利了结。

机构观点

纽约银行市场（BNY Markets）美洲宏观策略主管约翰•韦利斯（John Velis）分析称，日元的反弹受到抑制，因为干预的威胁正在失去一些“可信度”。市场更关心的是日本央行加息的步伐。Velis补充说：“日本央行今年甚至明年初加息的预期仍然存在，这在一定程度上缓解了日元崩溃的风险。然而，财政扩张与货币紧缩之间的矛盾使日元的前景充满不确定性。”欧元（欧元兑美元）：疲软的经济数据，是贸易战的最大受害者

基本面和事件分析

欧元的下跌是疲弱的基本面和外部政治风险共同作用的结果。经济数据：本周公布的PMI初步数据显示，尽管欧元区整体商业活动略有增加，但核心制造业活动再次收缩。作为欧元区的经济引擎，德国制造业在特朗普贸易保护主义政策的阴影下显得尤为脆弱。贸易战的阴影：市场普遍担心特朗普上台后，将对欧洲汽车和工业产品征收高额关税。这种对未来的悲观预期导致资本加速流出欧洲。日元兑欧元（EUR/JPY）甚至接近欧元引入以来的最低水平，反映出欧元在交叉交易中的极度疲软。

机构观点

分析人士指出，只要欧洲未能在即将到来的贸易谈判中获得豁免，或者其自身的经济数据没有显示出实质性的逆转，欧元兑美元将继续面临下行压力，平价匹配的风险正在累积。本周趋势回顾：欧元兑美元本周表现极度疲软。它不仅创下了“五连跌”的记录，而且本周跌幅也达到了0.92%，收于1.1527。

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