现货黄金价格波动并呈下跌趋势。目前，其交易价格约为每盎司 4505 美元，跌幅约为 0.5%。不过，其价格仍处于相对高位，略低于历史最高点（每盎司 4549.69 美元）。然而，市场总体上对 2026 年黄金走势持乐观态度。尽管 2025 年下半年股市多次波动，许多主要货币对也经历了显著波动（美元在此期间始终维持支撑位，且在美联储降息周期的大部分时间里都保持上涨趋势），但过去两年黄金的走势异常清晰。由于市场预期美联储将在 2026 年开始降息（可能多达 3-4 次，每次降息 25 个基点），黄金的多头头寸仍然具有吸引力。这一判断的核心在于通货膨胀趋势。如果通货膨胀意外上升，美联储可能很快就会被迫重新开始提高利率。然而，考虑到此类决策所面临的政治压力，再加上特朗普总统即将提名一位新的美联储主席（这位主席理论上更有可能遵循他要求的降息举措），除非绝对必要，否则美联储很可能会维持当前的鸽派立场。

这种观点或许能支持股市的“看涨理论”——降息加上财政扩张能够为企业利润乃至股价创造有利环境。考虑到过去几年市场的二元分化态势（与人工智能相关的股票表现显著优于其他非人工智能板块），非人工智能类股票可能会成为更具吸引力的选择。但挑战在于：自 2025 年 4 月的低点反弹以来，股市已形成了一种根深蒂固的格局。从逻辑上讲，市场已经积累了大量的看涨仓位。如果它继续突破并上涨，可能会引发获利回吐的逆风。如果出现通货膨胀加剧的迹象，迫使美联储采取“不那么鸽派”的政策环境，那么股市的回调也将有合理的依据。更值得关注的是，自 2024 年 2 月以来，股市经历了几次疲软期。关键在于 2025 年初——当时关税威胁与美联储拒绝考虑降息的状况共同营造出了一种自金融危机以来罕见的谨慎氛围。这种财政和货币政策可能共同抑制企业利润从而抑制股市表现的环境要求投资者保持警惕。

总体而言，黄金一直保持着持续的看涨趋势，仅有三次以看涨旗形形态的形式出现盘整。这种持续的模式通常出现在长期上涨趋势之后：尽管过度的单向持仓可能会引发大幅回调，但在回调期间买家进入市场形成更高低点时，原有的趋势有继续延续的合理基础。这种情况在 2024 年的最后两个月里就出现了，随后在 2025 年 4 月至 8 月期间再次出现，并且在 2025 年继续在市场中取得突破。

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