非农业就业报告预期

交易员和经济学家预计，12月的非农业就业报告将显示净新增就业 60,000 个岗位；平均时薪预计环比增长 0.3%（同比增长 3.6%）；失业率预计会小幅降至 4.5%。

非农业就业数据概览

由于此前出现政府停摆的情况，第四季度的数据被推迟发布——在某些情况下甚至完全取消了发布。最终，经济数据的发布已恢复正常，重回正轨。在最新的就业市场数据发布之前，经济学家认为劳动力市场在 12 月延续了“低招聘、低裁员”的趋势。交易员对美联储本月暂停降息周期抱有高度信心。只有当劳动力市场出现重大恶化（例如就业人数直接下降或失业率超过 4.7%）时，这种预期才会动摇。因此，市场对此次数据发布的反应可能会相对有限。需要特别注意的是，大约在非农就业数据公布后 90 分钟，最高法院可能会对特朗普总统的“紧急”关税做出裁决，这可能会分散部分市场的注意力。交易员对这些数据反应冷淡的另一个原因在于，非农就业调查的响应率出现了结构性下降。下图显示，在过去十年中，劳工统计局的调查响应率大幅下降，这表明当前就业数据的不确定性远比以前更大：随着我们进入 2026 年及以后，市场在看待所有基于调查的经济数据时应该更加持怀疑态度，并且在形成关于经济的明确结论时，应该考虑多个数据来源。

非农就业数据预测

以下几个具有历史可靠性的领先指标主要被用于辅助预测每月的非农就业报告：这些领先指标表明本月的非农报告数据可能会超出预期。然而，鉴于调查的回复率有限，预测结果存在较大的不确定性。无论如何，众所周知，这份报告的月度波动极难预测。因此，市场无需过分依赖任何预测数据。通常情况下，报告中的其他数据，包括备受关注的平均时薪和失业率，也将对市场对这份报告的反应产生很大影响。

美元技术分析——以澳元兑美元为例

从技术角度来看，在就业数据公布前，澳元/美元这一对处于关键节点。本周早些时候，该汇率达到 15 个月来的高点 0.6765，随后在周三形成了一个看跌的“云层覆盖”形态，表明当天的主导力量从买盘压力转向了卖盘压力。这一反转信号得到了三个看跌背离现象的支持——价格与 14 日相对强弱指数（RSI）形成了顶部背离，这表明上涨势头正在减弱，从而进一步强化了该货币对在近期可能已达到峰值的判断。如果这份就业报告结果好于预期，那么美联储不仅可能完全放弃在 1 月降息的想法，甚至可能也会对 3 月降息的可能性产生质疑。这将增强美元的强势。在这种情况下，澳元/美元汇率可能会继续下跌，测试 0.6650 的中下部区域，甚至触及之前的阻力位（现在已转换为支撑位）0.6600。然而，如果就业数据强劲，并将货币价格推回到其 78.6%的斐波那契回撤位 0.6725 之上，当前的短期看跌趋势将会逆转。

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