市场认为，加拿大央行开始降息的条件正在形成，但加元会成为阻碍吗?市场普遍预期加拿大央行将先于美联储采取行动，令加元承压，加元兑美元下跌1.7%。截至发稿时，美元/加元目前交易于1.3704。在零售销售数据走弱后，加元昨日再次下跌，这加大了降息的可能性。随着两国央行政策路径的差距扩大，加元的前景变得黯淡。尽管预计加拿大央行将在6月或7月降息，但美联储的首次降息预期已被推迟至12月，一些人质疑美联储今年是否会降息。预计加拿大央行(Bank of Canada)今年将把目前5%的利率下调100至125个基点;美联储仅将利率下调了25个基点。对加元来说，这一差距将扩大到什么程度是一个关键问题。美银全球研究部(Bank of America Global Research)下调了对加元的预期，有迹象显示，两国之间的分歧比此前预期的要大。现在，银行(Bank of America)预测，加元兑美元汇率将在今年第二季度跌至72.99美分，到2025年底跌至75.75美分，低于此前预测的76.9美分。

由于进口商品变得更加昂贵，疲软的加元将增加通胀风险。银行(Bank of America)估计，加元每大幅下跌一个单位，就可能使消费者价格指数(cpi)上升15个基点。他们说，如果两家央行之间的利差大到足以将加元兑美元汇率压低至69美分，可能会使通胀率上升整整一个百分点。"就目前而言，我们认为加拿大央行可能会容忍加元短期走软，因其试图开启降息周期，"银行策略师Howard Du和经济学家Carlos Capistran表示。“但如果加拿大央行降息导致加元大幅抛售或长期疲软，货币市场可能会开始担心加拿大是否会再次出现通胀风险，以及强势美元对包括加拿大在内的世界其他地区的影响。”这可能引发人们的担忧，即加拿大央行的降息幅度会有多大，或者政策制定者是否会被迫暂停降息，让美联储迎头赶上。在央行4月10日的最后一次决策会议上，行长提夫•麦克莱姆(Tief McKlum)表示，政策制定者正在关注汇率走势。他对记者表示:“如果加元确实变动，那将是我们在展望时考虑的因素。”银行的研究人员说，加拿大央行以前也干预过。1997年亚洲金融危机之后，加元受到了美元走强和油价下跌的打击。

1998年8月至9月期间，加拿大央行将其政策利率提高了100个基点，并直接干预外汇市场。Howard Du和Carlos Capistran表示，"目前的宏观背景远未达到危机水平，央行干预的风险很低。"“但我们认为，如果加拿大央行(Bank of Canada)开始降息周期后，加元出现过度走弱，市场就不应忽视这一风险。”．并非所有经济学家都同意这一观点。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)助理首席经济学家内森•简森(Nathan Janzen)辩称，汇率过去并不是通胀的“推动力”。加拿大一半以上的消费支出用于服务，商品来源比更多。加拿大疲弱的经济也让企业更难将涨价转嫁给消费者。但蒙特利尔银行(Bank of Montreal)首席经济学家萨尔•瓜蒂里(Sal Guatieri)认为，加元可能成为加拿大央行的一个问题。“到目前为止，疲软的加元在没有威胁到价格稳定的情况下为经济提供了受欢迎的支持。但如果它进一步大幅下跌，情况可能会改变。”

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