高盛研究了特朗普的关税对加元的潜在影响，并量化了加元未来可能贬值的程度。高盛（Goldman Sachs）宏观策略师伊莎贝拉·罗森伯格（Isabella Rosenberg）设计了一个假设场景，研究了特朗普对所有从加拿大进口的商品征收25%关税的影响。她指出，此类关税的直接影响将是提高出口商品相对于进口商品的价格。这通常会导致征收关税国家的货币升值。根据对汇率和贸易条件之间历史关系的分析，罗森伯格估计，25%的关税可能导致美元对加元升值13%。不过，她提醒说，这只是理论上的上限，加元的实际跌幅可能小于这一预测。高盛发表上述研究之际，特朗普威胁要对墨西哥和加拿大征收25%的关税。事件发生后不久，加元兑美元汇率下跌逾1%。收盘时，加元兑欧元和英镑汇率下跌0.8%。根据高盛（Goldman Sachs）的研究，这可能只是加元下跌的开始。

罗森伯格给出了几个可以减轻关税对汇率影响的因素：

1. 汇率调整：加拿大元可能只会因关税而部分贬值。

2. 消费者价格：消费者可能会因加拿大商品价格上涨而承担部分关税成本。

3. 企业利润率：和加拿大的公司可能会通过削减利润率来吸收部分关税成本。

4. 加拿大的谈判能力：加拿大可能会将一些关税成本，特别是在关键商品和复杂产品上（在其他地方很难进口这些产品）。

5. 货币政策应对：加拿大央行可能会采取更加宽松的货币政策，以应对关税的影响，这可能会进一步削弱加元。罗森博格还指出，不太可能对所有从加拿大进口的商品征收25%的关税，因为导致美加贸易不平衡的主要因素是原油。不大可能对原油进口征税，因为汽油价格可能上涨，而且炼油系统依赖加拿大重质原油。

除了关税的直接影响外，罗森伯格还列出了其他可能影响美元兑加元汇率的因素：

1. 墨西哥-加拿大协议重新谈判：即将于2026年进行的墨西哥-加拿大协议（USMCA）重新谈判增加了美元/加元前景的不确定性。这种不确定性可能导致汇率持续存在风险溢价，使美元兑加元保持高位。

2. 国内经济因素：和加拿大国内经济状况的相互作用也会对USD/CAD的走势产生影响。Rosenberg得出结论，关税风险和双方国内经济因素的结合可能导致美元兑加元在短期内继续走高。然而，她预计加元的疲软仍将主要受到其国内经济背景的推动，关税风险将在宏观经济趋势中发挥更突出的作用。

正大国际金融控股有限公司(ZHENG DA INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDING LIMITED)为香港证监会辖下之持牌法团(证监会中央编号:BOP620), 从事第2类及第5类受规管活动即期货合约交易及就期货合约提供意见，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪业务。正大国际致力于为客户提供安全、先进和高效的交易平台。交易员24小时值班，客户可通过电话、微信、QQ 、邮件第一时间联系到我们的交易员团队。