经济正面临关税政策的严峻考验！路透社的最新调查显示，随着特朗普政府的关税战持续升级，经济学家集体下调了经济增长预期，同时大幅上调了通胀预期。令人担忧的是，未来12个月经济陷入衰退的可能性已飙升至45%，创下2023年12月以来的新高。这场由关税引发的经济风暴，可能会彻底改变美联储货币政策的走向。

经济前景急剧下滑，经济衰退的风险急剧上升

据路透社4月14日至17日进行的一项调查显示，明年经济衰退的可能性从上个月的25%急剧上升到45%。这一惊人的变化反映了经济学家对关税政策影响的深切担忧。调查显示，2025年经济增长预期大幅下调至1.4%，远低于上月预测的2.2%。更令人惊讶的是，在短短一个月内，90%的受访经济学家平均下调了约80个基点的预测，这是自2022年7月以来的最大调整。

商业信心受到沉重打击：90%的经济学家发出了警告

接受调查的45位经济学家一致认为，关税政策对商业信心产生了负面影响，其中近一半的人甚至直接表示，这种影响“非常负面”。荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯•奈特利（James Knightley）警告称：“目前的信心异常低迷，这对消费者支出的未来增长是一个相当有害的组合。”他指出，不确定的贸易环境迫使企业谨慎投资，这将成为经济增长的主要障碍。

持续的高通胀：美联储降息的空间有限

调查结果描绘了一幅“滞胀”风险日益增加的图景：经济学家全面上调了对CPI、核心CPI和个人消费支出（PCE）等所有通胀指标的预测，预计这些指标至少在2027年之前都将远高于美联储2%的目标。与3月份的调查相比，大多数经济学家将今年CPI涨幅的平均预测上调了近60个基点，这是自2023年3月以来的最大月度变化。这种通胀压力可能会限制美联储降息的次数不超过两次。101名应答者中，有62人预测到7月份为止，利率将维持在4.25% ~ 4.50%区间。

劳动力市场：最后一道防线？

与其他指标的剧烈波动相比，失业率预测相对稳定。经济学家预测，今年和明年的平均失业率将分别为4.4%和4.6%，略高于目前的4.2%。这种“温和”的变化可能在经济放缓过程中起到缓冲作用，但它也反映了就业市场可能滞后于整体经济趋势的特征。

总结与展望

这一重大调查揭示了一个残酷的现实：关税政策正在将经济推向“低增长+高通胀”的危险境地。随着经济衰退的可能性接近50%的警戒线，美联储将面临一个前所未有的政策困境——是优先对抗通货膨胀并维持高利率，还是防止经济衰退并开始降息？投资者需要密切关注未来几个月的关键数据。任何微小的变化都可能引发严重的市场波动。对美元来说，经济衰退的风险和降息的预期可能会削弱美元，但高通胀可能会减缓美元的跌势。对金价而言，经济不确定性加剧将强化黄金避险需求，但实际利率走势成为关键变量。

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